脱欧的后果触目惊心？人民币中间价测试6.6，篮子跌破96

脱欧的后果触目惊心？
上周我们分析了英国脱欧的前世今生，本周我们来说说脱欧的后果及影响。
1、英国脱欧的后果。
EEA模式下英镑贬值5%；WTO模式下英镑贬值15%。英国的金融业和高附加值的制造业受冲击最大。对马耳他、爱尔兰、塞浦路斯、荷兰冲击最大；法国、德国、意大利和西班牙所受影响低于EU均值。除英国外，对EU其他经济体的产出冲击为0.2至0.5个百分点，对全球其他经济体的产出冲击低于0.2个百分点（2018年）。


2、英国的货币政策选择。
风险偏好恶化将提升风险溢价和收益率，英格兰银行会试图降息来对冲。但鉴于通胀高企，英格兰银行的宽松政策将受到制约，降息存疑。
中间价测试6.6，篮子跌破96
上周人民币汇率观察：
上周人民币兑美元汇率中间价总体走贬，尤其是在周三中间价报6.6001，五年来首次突破6.6的关口。贬值主要压力来源于外汇市场供求而非美元走强，我们认为这在一定程度上表明央行对人民对美元汇率贬值的容忍度的提高。同时，上周CFETS人民币汇率指数也有所贬值，并且20个月来首次跌破96的关口。
1、上周人民币对美元汇率：中间价测试6.6 关口。
上周人民币兑美元汇率中间价总体走贬，尤其是在周三大贬210点，五年来首次突破6.6的大关后，但周四又大幅回调262点（表2）。由于上周美元指数并为明显走强，因此主要的贬值压力来源于外汇市场供求，也即反映在四个交易日中收盘价较中间价的贬值上。我们认为这在一定程度上表明央行对人民对美元汇率贬值的容忍度的提高，尤其是体现在对于6.6这一关口的测试上；而未来人民币对美元汇率中间价的双向波动也将进一步加大。


2、上周人民币篮子汇率：小幅贬值后创20 个月新低。
上周央行的篮子汇率——CFETS人民币汇率指数贬值幅度虽然不大，但已经跌破96的关口，为2014年10月以来首次。由表3可以看出，尽管上周人民币对欧元升值；但其对美元和日元均贬值居于主导，尤其是对日元的大幅贬值。