债为基股添利 北信瑞丰鼎利上演攻守道

　　2018年首个交易周，沪指4个交易日四连阳，真正实现了开门红，后市或仍将延续升势。而债市在监管层靴子落地后，虽然仍处于调整之中，但多家机构表示，债券市场在短期休整之后或将酝酿再次上涨，债券类资产有望跑赢其他风险资产。“守债攻股，稳中添利”的二级债基有望迎来春天。把握低位建仓良机，北信瑞丰基金公司推出了北信瑞丰鼎利债券基金（基金代码：A类：004564，C类：005193）。该基金兼顾股债两市，进可攻退可守，有望成为投资者把握春播行情的稳压器。

　　新年新气象股债双收可期

　　对于2018年股市走向，机构投资者普遍持乐观态度，春季行情已提前开启。民族证券数据统计，自2000年至2017年的18年中，上证综指2月份上涨概率达到77.8%，远高于其他月份。这主要源于岁末年初各项政策逐渐出台落地、市场不确定因素相对减少、流动性相对宽松等因素。今年春节假期在2月中旬，比以往稍晚，而指数也经历了2017年底近两个月的调整，加之多数机构已完成去年的业绩排名考核，进入新年的“春耕期”，今年的行情大概率提前到来。

　　具体到债市，海通证券日前指出，央行年初3000亿定向降准落地，还有1.5万亿的临时准备金动用安排，春节前资金面紧平衡。M2增速已与GDP名义增速接轨，去杠杆对债市的影响减弱。2018年经济增速、商品价格涨幅、企业盈利增速大概率重新走弱，基本面对债市形成强劲支撑，2018年的债市将充满希望。

　　北信瑞丰固定收益部负责人郑猛也对今年的市场相对看好。在他看来，两大利好因素将促使债市今年或有一波小牛市。其一，经过这一轮调整，利率债、信用债已经跌出了一定价值，且年初配置需求较强。其二，同业存单纳入央行MPA考核后，可能带来其发行量的减少，从而带动短端利率下行，并可能引发一季度收益率曲线从“熊平”向“牛陡”的切换。

　　展望A股后市，郑猛认为，股市调整风险不大，度过年末资金紧张期后，上涨行情值得期待。“蓝筹股未来会有分化，不会持续强者恒强，一些估值偏贵的股票需要暂时回避，可更多考虑业绩稳定增长、估值相对合理的个股。”

　　难发易做二级债基建仓正当时

　　从历史经验来看，好的发行时机往往不一定是好的投资时机；而市场低迷期间发行的新基金往往能迎来建仓的好时机。债市调整之时，新基金轻仓上阵，更适合低位布局。郑猛也分析认为，基金发行与操作难度往往成反比，此时正是“难发易做”的时候。不少二级债基近期收益表现不好，但新发产品没有老产品的历史负担。相反，新产品更适合低位布局，获取今年市场的上行收益空间。北信瑞丰鼎利债基此时发行，未来将面临较好的建仓时机。

　　郑猛表示，未来北信瑞丰鼎利债基将侧重债券投资，给产品一定的“安全垫”和收益回报。然后再逐渐配置权益类资产，标的以大蓝筹、高分红的优质股票为主，在控制回撤风险的基础上，获取最大回报。

　　领跑群雄北信瑞丰固收实力背书

　　未来郑猛将亲自管理北信瑞丰鼎利债基，郑猛拥有银行、保险的从业经验，投资风格偏于稳健。银河证券数据统计，截至2017年12月29日，在2017年债市深幅调整的背景下，郑猛管理的北信瑞丰稳定收益A/C仍全年分别收益达4.83%和4.46%，在同类基金中均跻身前三。该基金中长期业绩表现也稳健可持续，在第一个完整业绩年度即获得“2015年度开放式债券金牛基金”，过去两年乃至过去三年收益率排名均高居同类前五。

　　作为信托系基金公司，北信瑞丰从2014年成立以来，固定收益投资始终以追求绝对收益为目标，在三年多市场洗礼中日渐崭露头角。根据海通证券数据显示，截至去年底，在固定收益类基金绝对收益排行榜上，北信瑞丰第四季度净值增长率在同期可比的108家基金公司中高居榜首，2017年全年也在可比的97家基金公司中排名第4。放远至过去两年和三年看，北信瑞丰净值增长率均跻身同期可比基金公司前十，分列第10名和第4名。北信瑞丰雄厚的固收实力也将为北信瑞丰鼎利债基成立后运作提供投研支持。